[녹색경제신문 = 이지웅 기자] 넷마블이 자체 IP 게임들의 안정적인 흥행을 바탕으로 역대 최대 실적을 기록했다. 꾸준한 신작 출시와 주주환원 정책 강화를 앞세워 게임 업종 내 ‘최선호주’로서의 입지를 공고히 하고 있다는 평가다.

넷마블은 지난해 4분기 매출 7976억원, 영업이익 1108억원을 기록했다. 이에 따라 연간 매출은 2조8351억원으로 집계되며, 연간 기준 사상 최대 매출을 달성했다.

눈에 띄는 부분은 지급 수수료 비중의 감소다. 넷마블은 지난해 1분기 이후 매출 대비 지급 수수료 비중을 꾸준히 낮춰왔으며, 4분기 기준 지급 수수료 비중은 31.6%를 기록했다. 이는 1분기 대비 3.5%포인트 감소한 수치다.

이는 자체 IP 게임 매출 비중 확대와 PC 결제 도입의 영향으로 풀이된다. 지난해 4분기 게임 사업에서 가장 큰 비중을 차지한 타이틀은 ‘세븐나이츠 리버스’였으며, ‘뱀피르’, ‘RF온라인 넥스트’, ‘레이븐2’ 등 자체 IP 게임들도 주력 라인업으로 자리 잡았다.

지급 수수료와 관련해 도기욱 넷마블 CFO는 “PC 결제 비중 확대에 따라 지급 수수료율이 지속적으로 낮아지고 있다”며 “이 같은 흐름이 이어지고 시장 환경까지 개선될 경우, 올해 지급 수수료 비중은 지난해보다 더 낮아질 것으로 기대한다”고 말했다.

넷마블은 올해도 신작 출시를 통해 성장세를 이어간다는 계획이다.

1분기에는 ▲스톤에이지 키우기 ▲일곱 개의 대죄: Origin을 선보일 예정이며, 특히 ‘일곱 개의 대죄: Origin’은 콘솔 플랫폼으로의 본격적인 서비스 확장을 알리는 작품으로 평가된다.

이어 2분기에는 ▲SOL: Enchant(솔:인챈트) ▲몬길: STAR DIVE를 출시하고, 하반기에는 ▲나 혼자만 레벨업: 카르마 ▲샹그릴라 프론티어: 일곱 최강종 ▲프로젝트 옥토퍼스 ▲이블베인을 순차적으로 선보일 계획이다.

도 CFO는 “‘일곱 개의 대죄: Origin’과 ‘몬길: STAR DIVE’ 등 신작을 통해 매출 성장을 도모할 것”이라며 “효율적인 비용 집행을 병행해 실적 호조를 이어갈 수 있을 것으로 기대한다”고 밝혔다.

주주 환원 정책도 강화한다. 넷마블은 2025년 회계연도에 대해 지배주주순이익의 30% 수준인 718억원(주당 876원)을 현금 배당하고, 기존에 취득한 자사주 4.7%를 전량 소각하기로 했다. 아울러 2026년부터 2028년까지는 주주환원율을 최대 40% 범위 내로 확대할 방침이다.

이에 증권가에서는 넷마블을 게임 업종 내 ‘최선호주’로 평가하고 있다.

최승호 DS증권 연구원은 “‘일곱 개의 대죄: Origin’과 ‘몬길: STAR DIVE’를 통해 약 5000억원 규모의 매출 창출이 가능할 것”이라며 “매출 성장, 비용 절감, 주주환원, 탄탄한 신작 파이프라인을 모두 갖춘 ‘팔방미인’형 기업”이라고 평가했다.

김소혜 한화투자증권 연구원은 “영업이익 추정치 상향에 따라 목표주가를 6만8000원으로 상향 제시한다”며 “분기 실적 안정성이 확인됐고, 적극적인 주주환원 정책을 감안하면 기업 가치가 점진적으로 높아질 것”이라고 밝혔다.

남효지 SK증권 연구원 역시 “신작 성공에 따른 실적 성장과 주주환원 의지를 고려할 때 현 주가는 저평가 상태”라며 넷마블을 업종 내 최선호주로 꼽았다.

김병규 넷마블 대표는 “지난해에는 다장르 신작 흥행과 라이브 서비스 역량 강화, 비용 구조 효율화를 통해 역대 최대 실적을 기록했다”며 “올해는 그간 준비해온 8종의 신작을 1분기부터 순차적으로 선보이며 의미 있는 성장을 이어가겠다”고 말했다.